2026年6月4日上海SNEC国际光伏展-会议系列盖锡笔记（面向新业态的绿色投融资体系构建：新能源领域股权投资的机遇与挑战）

张晨曦

上海科技鑫私募基金管理有限公司总经理

在SNEC“全球绿色能源与光伏金融峰会”上，张晨曦发表了关于绿色投融资体系构建的演讲。他指出，当前能源革命正处在第四次能源革命的转折点，三个关键指标值得关注：2026年光伏发电总量正迈向50%，新能源将变为主导能源；光照资源丰富地区度电成本已降至0.1元，低于煤电，实现平价甚至低价上网；钙钛矿电池实验室效率已突破30%，叠层电池理论值可达43%-44%，技术天花板尚远。技术进步速度一旦超过资源消耗速度，便是能源革命的拐点。

科技成果转化面临“三座大山”：早期科技企业缺乏稳定现金流和重资产，传统金融体系难以量化评估；科学家懂技术但不懂商业，供需两端信息不对称；早期项目估值难、退出渠道不畅，一级市场资金进出频繁，缺乏耐心资本。破局之道在于精准识别技术价值、有效赋能企业成长、提供多元化退出路径。

在光伏领域，P型PERC电池成本不断下降，2025年N型电池渗透率已超95%；过去十几年光伏度电成本从4元/度断崖式下降95%至0.1元/度；钙钛矿理论效率极限可达94%，BIPV让每栋建筑都可成为发电站。在氢能领域，制氢、储运、应用各环节技术协同突破，正推动氢能从示范项目走向全面商业化。

投资体系“四步走”：确权（依托上海技术交易所，建立技术资产评估模型）、投资（投融结合，政府引导资金撬动社会资本，提供全维度投后赋能）、加速、退出。同时探索RWA数字化路径：资产数字化→RWA公证→DMRV与区块链融合。协鑫成功发行能源领域首个RWA，实现效率、成本、收益三重优化；朗新充电桩项目以一个代币代表一个充电桩一天收益。预测到2026年，全球RWA市场规模可达16万亿美元。