阴谋论！被做空的光伏港股

没有涨停板的港股是最容易被做空的，尤其是港股上市企业中已经有一半以上是内地企业，而内地企业的很多规则、财务报表、管理经营…你懂的。

而对于一个跌宕起伏的光伏行业来说，即便那个港股企业只是和光伏搭上一点点边，也很容易不小心躺枪踩雷。吃瓜群众或许会吐槽：阴谋论，典型的阴谋论…

不管是不是阴谋论，我们来看一下最近被做空的光伏港股。

这周港股最精彩的故事莫过于波司登与BONITAS的对决。波司登与光伏有什么关系？两者跌宕起伏的对决鹿死谁手？

6月24日，知名做空机构Bonitas表示，波司登存在包括夸大收入和利润，未公开的关联方交易，以及以低价收购未公开内幕人士的多付款等问题（报告认为波司登捏造了8.07亿元净利润，多报了174%）。受此影响，波司登早盘直线跳水，股价跌幅一度超过27%，随后紧急停牌。截至停牌前，波司登下跌24.78%，报1.73港元；在短短一个多小时里，公司市值蒸发60.9亿港元。按照Bonitas的说法：波司登一文不值！

6月25日早间，波司登发布澄清公告，否认报告中对公司的所有指控。

6月26日，第二份针对波司登的做空报告发布，指责波司登在女装项目收购上说谎，不信任波司登对虚构净利润质疑的回应。

6月26日，波司登发布澄清公告称，该报告具有误导性、偏见性、选择性、不准确及不完整陈述以及毫无根据指控及不负责任猜测。

你来我往，结果还未可知。但是这次无论Bonitas对波司登所发出的质疑是不是事实，光是暴跌25%蒸发60亿就足以让大空头们赚的盆满钵满，这就是空头的力量。

说了半天，还没有科普一下波司登和光伏的那点毛线关系！

l 2010年，波司登集团投资7.25亿元在江苏常熟成立江苏康博光伏电力科技有限公司，目前康博电力年产双玻组件达1GW的产线规模。

l 2010年12月江苏康博新材料科技有限公司在高邮成立。2016年，康博多晶硅一期年产3000吨多晶硅项目正式投产。按照规划，拟建设年产10,000吨高纯多晶硅生产线技术改造的项目。

l 2017年6月，波司登在高邮宣布，总投资20亿元建设光伏组件项目，项目设计产能为2GW光伏电池组件。

如果不是信义玻璃自己的澄清公告，大概没有人会发现原来港股昨天又发生了一起做空案，GMT做空信义玻璃。

6月26日收市后，研究机构GMT发出报告，来自其官网的英文报告用Faking Cash的标题直接开撕：

中文的意思是：没有迹象显示信义玻璃曾将内地的盈利转到香港，过去以来基本上是由举债或出售海外资产的方式来支付高派息，这些行为特征与其它出现过欺诈行为的上市公司相似，这样做在财务上呈现的结果是：在岸大量现金和离岸大量负债。所以信义玻璃表现出许多过去财务造假案的相似的特点，比如造假的现金流…..

故GMT质疑该公司的利润和现金结余被夸大。

不过，相比于昨天波司登股价起伏背后的多空对决激烈程度，信义玻璃的股价表现实在太过一般。

6月26日收市后的报告，在27日开盘后似乎股价没有任何影响哎!

直到信义玻璃自己发了个澄清公告，市场才反应过来：原来信义玻璃被做空了；

然而让做空者大跌眼界的是，反应过来后，信义玻璃也就下跌了不到3个点之后就展开反弹，收涨1.46%，都没临时停牌。

6月28号开盘后，信义玻璃的走势依然平稳。。。

按照格隆汇分析师的说法：这一切的一切，都因为GMT是个画风不一样的做空者。与刚刚做空波司登的BONITAS相比，GMT是无比的温和。GMT给投资者的建议是回避或者卖出。

回顾BONITAS的几份港股做空报告（中新控股、浩沙国际、恒安国际、波司登），篇篇的字眼都是“一文不值”，给投资者形成强烈冲击，进而引起市场震动，达到制造市场恐慌的效果。

当然打铁还需自身硬，信义玻璃深厚的投资背景和在行业中的市场份额、实际利润也是不容忽视的。如果GMT真能成功做空信义玻璃，那其利润是相当可观啊！

然而，GMT似乎只是看空，BONITAS才是真正的做空。GMT是通过一套财务指标来给公司评分，用这些指标去跟同业水平相比，如果有异常，他们就会标红旗。

那么，信义玻璃和光伏又有什么关系呢？

如果说问波司登和光伏有什么关系，大家还一脸懵逼，但小编问信义玻璃和光伏有什么关系，大家肯定是一脸嘲笑。不过别笑得太早，信义玻璃和光伏还真的没有直接的关系。信义系旗下有四家港股上市公司：

l 2013年信义玻璃将旗下光伏业务板块信义光能分拆上市；

l 2018年信义光能将其太阳能发电场业务分拆上市，成立信义能源；

l 2016年信义玻璃将其专注香港市场的汽车玻璃业务分拆上市，成立信义香港；

因此信义玻璃所做的玻璃，可能不包括光伏玻璃，其光伏玻璃业务板块是信义光能，双方充其量也就是关联公司而已。

不过信义光能和信义能源在中国，乃至全球光伏市场的地位，那就不用小编给你细细道来了。

而且信义玻璃的利润这几年也实在是太好了！2005年上市时信义玻璃募资7.35亿港币，之后配股5次，约募资40.65亿资金，前后共募集近48亿现金。

从2006年到2018年，信义玻璃共派息96.62亿港币。实际控制人和非实际控制人的股份各一半左右，因此股息一半派给了市场，竟然超过了募集的股本。

在此，我们大胆地预测一下，既然利润这么好，那么利润空间，或者是降价空间就很大，光伏组件特别是双玻组件的成本下降空间很乐观啊！

光伏投资这个世界，最著名的做空大概就是汉能2015年的5.20了，没有之一。

这个事件已经过去四年，太有名了，此处不再重复叙述。据悉，汉能被做空甚至惊动了国安局，当天就调查出了幕后黑手，并给出了对策。小民自然不能妄猜，否则又会陷入阴谋论的死循环中。

这里，引用中国日报网报道的汉能李河君近期在汉能私有化回A答谢会的一段话作为结语：

6月12日，汉能举办私有化回A答谢会，李河君对过去四年社会各界的支持表示感恩和感谢。

“最想表达的是感恩和感谢。”汉能创始人、汉能移动能源控股集团董事局主席李河君表示，“感恩各位股东、合作伙伴、客户、各级政府、媒体及社会各界这几年给予汉能的理解、信任和支持。5月18日股东特别大会上，中小股东以压倒性的票数表决通过换股方案就是最好的证明。同时，感恩汉能员工和家人的一路陪伴与奉献；最后，要感谢我们的对手和敌人，让汉能在逆境中顽强的抗争和成长，同时也让汉能反思自己的问题与不足”。

“汉能越不可越之山，最终总能登顶；渡不可渡之河，最终总能达到彼岸。”李河君表示，“汉能人崇尚日拱一卒，每天每人解决一个问题，拼起来就是一个伟大的公司。同样，如果我们全国人民也日拱一卒，每天做一件有利于国家的事，叠加起来就能成就伟大的祖国”。

从2015年“520”到2019年6月12日，整整1484天，汉能经历了长达四年的巨大磨难，在逆境中成长。“汉能能够在逆境中成长，最重要的就是踩在了国家大力支持民营企业发展、支持高科技企业回A的大势上。希望各位对汉能、对我充满信心，继续支持汉能，特别是支持汉能回A。汉能一定会用行动证明大家的选择是正确的，我们要用更好的业绩回报大家的信任和支持。” 李河君说。