光伏行业价格观察 - 本周单晶perc收窄信号出现有望调整“见底”

根据盖锡咨询行业监测显示从6月19日开始，单晶PERC电池片价格就开始急转直下调整。截至本周8月14日价格行情显示，单晶perc电池片＞18.6%均价在0.92元/瓦与年初至今累计下降28.46%，而主要集中调整近两个月以来计下降了21.85%，而本周行情中根据盖锡调研的了解到小厂稍低效率低价资源价格在0.87元/瓦与年初至今下降30%。

　　整理了产业链价格如下图：

　　图：蓝色区域跌幅＞20% 红色 上涨 绿色 跌幅 ＜20大于10%

　　本轮单晶perc近两个断崖式的下跌，主要下降动力基于以下几点：

　　1、新产能扩产，市场资源流通投放加速

      —Q2单晶perc新增产能近15GW+，月投放新增达1.2GW以上。     

   　2、7-8月行业淡季需求回落，二季度供需失衡，库存高企

      — 7月全球需求较为平淡，而单晶PERC的价格崩跌也使海外订单进入观望期，加剧调整。

　　3、前期单晶perc利润较高，价格调降下游有预期

      —单晶perc基于18年Q4-19年Q1一直处于供不应求，资源紧张，价格高企，2019年单晶perc高位价达1.22元/瓦。

　　但是随着不断调整，大家最关心的问题是调整何为底？

　　其实从盖锡咨询监测的每周行情价格可以看到，每一轮价格的下降均是由于供需失衡导致的，但是下降的幅度确实基于各种因素，产能，库存，利润等，但是何为底？由于电池片存在衰减, 不宜长期存放，基于超过1个月以上的需求淡季，当需求调整超过2个月以上时，基本就是压垮产业链企业的心里防线，主要还是基于行业的现金流压力，及时成本制约，但是基于需求无支撑，企业仍会选择抛货套现，往往跌破现金成本，处于恐慌期。目前单晶perc调整已足2月，但是价格仍处于调整阶段。

  　未来价格是否会止跌回升？基于需求启动，答案是肯定的！任何产品均有合理市场价格在当供不应求的时候，当然单晶perc企业定价=成本+利润，可是当需求失衡的时候，定价已转向利润=售价-成本。价格市场说了算，所以这个时候要想扩大利润，必须更关注谁的成本更小。所以可以看到近期单晶perc不断杀跌，基于不同企业的成本水平，以及设备折旧情况，可以说龙头企业仍处于一定先期设备投入的成本优势。基于前期大家都在算成本，就不多赘述。

      不过值得注意的是，基于近期的单晶perc价格调整加剧，代工企业等首当其冲减产停产单晶perc，部分转产多晶电池片，而还未在今年上半年投放单晶perc的企业，基于近期的价格调整，也减缓了单晶perc的扩产规划。由于中小企业基于单晶perc设备投入以及折旧等问题，对单晶perc的投产有一定心态游移，但是龙头企业单晶perc规划不变，以及前期投入的设备折旧基于前期的利润可观，所以大厂的perc扩产计划不变，截至19年年底预计全球单晶perc产能仍可以达到165GW。所以单晶perc的产能集中度也在提高。

     目前低价资源已跌破0.9元/瓦以下单晶perc价格基本已经跌破现金成本，现在价格基本属于阶段性底部，但是筑底仍需要需求的支撑，据观察，目前国内需求（竞价，平价）项目尚未大量启动，海外陆续针对韩国市场等虽然需求有提高，但是收益的企业有限，不论乐观预期还是中性预期中国市场（35-40GW以上）装机，离年底仅剩4个月，需求启动有望。

      连续两周已监测到需求回暖迹象，随着9月国内市场的需求释放,　单晶perc连续深度调整磨砺探底，价格有望近期调整“见底”。